こんにちは。
キキ・コンサルティングの石田由紀子です。

今回は、AIGが発表した表明保証保険（warranty & indemnity insurance）の直近のレポートから
保険金請求の傾向やリスク管理上のポイントをご紹介します。

■ 表明保証保険（warranty & indemnity insurance）とは？

M&A（企業の合併・買収）の際

売り手が提示する財務情報や契約内容などの「表明・保証」に誤りがあった場合に
買い手の損失を補填する保険です。

特に中堅・中小企業のM&Aにおいて、近年活用が拡大しています。

■ AIGレポートの概要

AIGが2011～2018年に引き受けた約3,500件、総額1兆3,000億米ドル超のM&A保険契約について、保険金請求に関する傾向を分析したものです。

注目すべきポイントは、次の通りです。

• ●保険金請求の増加と大型化
  1,000万ドル超の請求が全体の19%（前年15%、一昨年8%）と急増。高額請求の割合・平均支払額ともに上昇傾向です。
  
  
• ●地域別では北米が突出
  特に北米地域での大型保険金支払いが多く報告されています。
  
  
• ●請求頻度は安定
  全体の約20%（5件に1件）の契約で保険金請求が発生。取引規模が大きいほど請求が発生する傾向にあります。

■ よくある支払い対象事案の内容

●「財務諸表に関する違反」が最も多く、特に高額請求につながりやすい傾向にあります。

●「重要な契約」は件数こそ少ないものの、請求額が大きくなるリスクが高い分野です。

●「法令遵守」は請求件数は多いものの、小口傾向が見られます。

■ 保険金請求のタイミング

●全体の60%が保険始期から12か月以内に通知

●大型請求に限れば、72%が12か月以内

●一部では3年後に請求されるケースもあり、「テールリスク（遅延リスク）」にも備えが必要

■ 具体的な例：財務諸表の誤りによる請求

具体的な例をご紹介します。

　ある産業用サービス会社の買収において

　買主が「対象企業の財務諸表に誤りがある！」と主張し

　買取価格に重大な影響のある
　EBITDA（イービットディーエー）が過大に評価されていた
　ことを理由に保険金を請求

　AIGが調査の上、保険金支払いを実施

したそうです。

■ 傾向とまとめ

M&A保険の保険金請求は年々増加傾向にあり、保険金額も高額化しています。
表明保証保険は、M&Aにおけるリスク移転の有効な手段として、今や不可欠な存在となっています。

今後、景気後退やインフレなどの影響を受け、保険料の見直し（価格調整）も避けられないと見られます。
だからこそ、豊富な実績と対応力を持つ保険会社の選定が、リスク対策の明暗を分ける鍵になるかと思います。

会社の「存続」と「発展」のために。
本件に関するご相談・ご質問は、お気軽にお問い合わせください。

キキ・コンサルティング
代表取締役　石田由紀子